2018四季度日本联络点报告
作者： 来源： 2019-01-24
1. 现状概要
2. 从暂时的低落到提升的动向
u 矿工业生产的回复
11月的矿工业生产指数比上个月减少了1.1％恢复生产后，上个月的大幅度的增涨产生了还原反应生産用機械、化学增产，锅炉，原动力等，业务用的机械大幅度减产。12月，比上个月增加了2.2％、1月涨幅0.8％、虽然伴随着浮动，但是保持着回复的基调。11月的输出减少。面想中国的电子部，设备等，面向美国的汽车减少。
u 家庭成本呈现回复的征兆。
雇用，所得环境持续改善。10月的工资现金总额比去年增涨了1.5％。扩大增加收入工资作为推动力。
失业率也25年以来持续底水准。劳动力供求将继续紧迫。
被良好的就业环境所支持，个人的消费提升。
10月的消费综合指数比上月增加0.3％、脱离9月的自然灾害的不利影响。
商业信心的回复倾向明确化。根据11月的景气守望调查（家庭成本动向关联現状判断ＤＩ）隔了11月份以来成为景气好与不好的分界线，已超过50的水准。加入饮食和服务业关连的上升，消费税增加的急需求也是住宅关联的上升。
3. 日银短观：自然灾害影响停止，经济情势小幅度改善未来展望
u 经营状况判断DI略有改善
12月大公司的经营判断DI制造业较之前的调查相比趋于平稳。中国经济衰退在出口增长放缓的之后，通用机械和汽车都谨慎化。另一方面，由于石油价格的下跌导致购买价格下跌的贸易条件的改善为背景下，素材业种改善话。
与此同时，非制造业的同期增长率为2%，时隔2期的首次改善。随着因自然灾害受损的物流网的修复，相关运输得到了改善外，访日外国人旅游需求和国内家庭消费活动恢复的背景下，零售业和住宿、饮食业也得到有所改善。
可以预测未来所有规模的产业均为▲6%点的大幅度恶化。中国经济的衰退和美国特朗普政权的保护主义强化等不稳定的海外局势成为强势的推动作用。
u 资本投资稳定
资本投资趋势持续改善。所有规模产业的2018年度设备投资计划与上一年度相比增长了10.4% ，与上次调查相比上涨了1.7%。
4. 出口逐渐好转
u 访日外国人旅游需求好转
受到西日本暴雨和台风、地震等自然灾害的影响，7至9月份的访日外国人旅游需求大幅度减少。随着10月以后访日外国人数的恢复，呈好转趋势。
预测将来访日外国人
旅游需求将持续扩大。并且，随着亚洲新兴国家的中产收入层的扩大以及我国国内环境整备的完善，访日外国人数量有所增加。
u 商品出口放缓
自年初以来，商品出口呈停滞状态。其主要原因还是，因智能手机需求的降低等导致电子零件和设备增长缓慢，以及接二连三的自然灾害造成的工厂停产，机场一时关闭等等。
展望未来，因为海外经济的持续缓慢恢复，由此可以商品出口会再次快速增加。然后，预计增长步伐会持续缓慢。主要原因是对中国的出口下滑。在中国，杠杆化政策和中美毛站前景不明朗的背景下，民间私人投资迅速放缓。因此，预计资本品和半导体对中国的出口将减少。
此外，如果日本和美国之间的贸易摩擦加剧的话，将会进一步加强出口压力。虽然在日美货物贸易协定（TAG）的谈判上暂停谈判提高汽车关税，但如果追加了汽车出口数量的限制和外汇条款的话，对日本的出口产生重大影响。
5. 企业盈利强劲，资本投资呈上升趋势
u 企业盈利强劲
公司业绩稳步持续。根据企业统计季度报告，7～9月季度的销售额第四个季度连续增加。主要原因是售价上涨。面临原料价格上涨和人员开支增加问题的企业将继续提高销售价格。而采购方在盈利环境有所改善的同时，也接受了一定程度的商品和服务的升值。随着个人消费、资本投资等国内需求的稳定，复苏前景可能会持续发展。
另一方面，虽然总收入较前期的大幅度增长有所减少，但还是保持了很高的水平。预计未来前景将逐步复苏。虽然人员费用负担的增加将继续影响盈利下降，达到峰值以后变动费会缩减。盈亏平衡点比率也处于历史性低点，但销售增加往往导致主营业务利润持续扩大。
u 资本投资稳定增加
资本投资，在现金流充裕的基础上，人员不足的情况下合理化、节省劳动力投资等为中心的趋势增加。此外，今后还可以期待一直以来的研究开发成果的商业化投资的的扩大。
6. 出口缓慢恢复
u 访日外国人旅行需求提升
访日外国人旅行需求受7-9月西日本暴雨和台风，地震的影响，大幅度减少。特别是10月分以后伴随访日外国人数的回复，转为上升。
未来，访日外国人需求的扩大会持续。背景是亚洲新兴国家的中产阶级收入的扩大，我国接受对外旅客的环境齐全导致访日外国人数的增加。
u 货物出口从年初以来是停止状态。
智能手机需要的暂停是电子部件・设备的增势缓慢，连续的自然灾害导致工厂的操作停止和机场的暂时关闭的要因。
展望未来，海外景气继续缓慢的恢复，并且又有增加的势头。
预测增加的步伐会缓慢的停滞。
主因是面向中国的出口低迷。
在中国去杠杆化政策和针对美中贸易战争的未来的不透明的背景下，民间投资急速的钝化。所以，面向中国资本货物和半导体等出口有减少的趋势。
并且，日美的贸易摩擦如果激化，面对出口向下偏转压力更加加强。
由于日美物品贸易协定（ＴＡＧ）的交涉开始，汽车关税的上涨被延期。
汽车出口的数量规定和货币兑换条款被包括在内的情况下，会给我国的出口带来很大的影响。
7. 个人消费将回升
u 个人消费回升
在良好的就业、收入环境的背景下，10月的个人消费逐渐恢复。在非耐久财方面，由于价格上涨导致食品购买的控制。在耐久财方面，汽车销售量的上升，服务消费。
然而，由于11月气温比往年同期的气温高，季节性产品生长困难。
8. 话题：对于消费税增税的经济对策
u 决定消费税增税对策的详细
政府于12月21日就关于包含提高消费税的经济对策的2109年度的初步预算案由内阁会议决定。从予案的详细内容来看，为了幼儿教育・保育无偿化等与消费税增税同时实施，作为充实社会保障政府投入7000万日元，对应增税预计投入2亿日币作为临时・特别预算措施。2亿日币的详细，大部分用于公共事业，与
前年度的补正预算对比有所控制，目的是为了回避公共投资下降浮动的事态。
当天内阁会议决定的2019年度税制改正大纲中，有购房贷款减税的扩充等，支援增税后的住宅和耐久消费财产购入的措施决定。
u 这次增税时的家庭负担是2014年的30%
全局考虑这一系列包含经济对策的家庭支援策略，2019年10月的消费增税时的家庭负担为2.2兆日元，相比2014年的7.5兆日元，预计仅为其30%。
9. 受内需的带动预计持续景气恢复
u 内需带动景气恢复
受国内需要的带动，预计景气恢复持续。美中贸易战的长期化以及伴随中国经济的减速为背景，外需的的景气牵制力低下，高水准企业收益和人手不足、设备的老朽化等影响，企业的投资想法稳定。设备投资的中心是不容易受海外需要的动向左右的合理化・省力化投资和研究研发投资起正面作用。
另一方面，从家庭生计部门来看，企业接受人工费扩大，工资呈上升趋势。这次不像以往都是雇佣人数增加带动家庭生计所得，为了让劳动者自身实际感受到工资的上涨，从而带动积极消费。
u 消费税增税下仍预计稳步成长
2019年10月预定增税，除了比2014年的增税幅度小以外，轻减税率的导入和教育・保育的无偿化实施，从而最大限度地减少增加的负担，也可以回避个人消费的大幅度下降。
以此推论预计2019年仍然能维持1%的增长幅度。由于内需主导的自律恢复机能的强化，消费税增税即使成长率下降预计也能保持成长基调。
10. 中日动态
关于安倍访华
u 安倍访华期间中日或将重启“货币互换协议”
据日本放送协会（NHK）10月20日报道，安倍首相访华之际，中日两国政府或将重启人民币与日元的“货币互换协议”，规模甚至预计将可达到3兆日元（约合人民币1800万亿元）。
据参考消息10月14日援引日本《朝日新闻》报道，日本政府相关人士透露，安倍首相访华期间，将出席中日和平友好条约缔结40周年纪念庆典，还将出席两国企业交换合作备忘录的经济论坛。在首脑会谈当中，双方将就两国相关部委联合举行“技术革新对话”、更好地在AI等高科技领域加强合作等事项达成共识。中日货币互换协议于2013年9月失效，此次双方将确认重启双方货币的融通协议磋商。
据环球网报道，中日双边货币互换协议始自2002年3月，然而日本民主党执政末期中日关系急速恶化，2013年9月协议到期后双方就没有复效。失效前两国货币互换的融通上限约3300亿日元。
今年五月份，中国国务院总理李克强访问日本时就曾在《朝日新闻》上撰文指出，中方将同日方商签本币互换协议，并宣布给予日方合格境外投资（RQFII）额度。
对此，中国政府网此前援引日媒评论称，作为金融合作的基础，中国给予日本RQFII额度，中日货币互换协议重启，将有助于推动双边关系。“这意味着中方将使中日经济关系正常化至与欧美一样的水平。”
NHK报道称，安倍访华期间，两国首脑会谈达成共识后，日本银行与中国人民银行将展开有关签署协议的具体磋商。
该报道称，若中日“货币互换协议”重启，进入中国的日本企业在遇到因结算系统出问题而导致人民币不足等情况时，可以直接通过日本银行从中国人民银行得到人民币，发挥了安全保障的作用。
日本共同社早在今年8月21日便报道称，日本和中国正在协商重启双边货币互换安排，规模约3万亿日元。其实，中日两国抛开美元直接结算的计划由来已久。中日双边货币互换最初是在2002年3月作为“清迈倡议”计划的一部分启动的。
据日本媒体报道，此次中日双方正在协商的重启双边货币互换安排规模约合300亿美元。“对于中日每年3000亿美元左右的贸易规模来说，此前30亿美元的货币互换略显单薄。一旦出现贸易或者金融上的波动，这一额度几乎不够一家公司使用。这次中日可能要把货币互换的规模扩大10倍，这将使得中日之间的贸易往来会更有底气，避免美元汇率波动的风险。这对中日今后的经贸往来非常重要。”
全国日本经济学会副会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷认为，鉴于中日双方的贸易关系比较紧密，扩大货币互换规模有利于规避汇率风险，提高双方本币在经贸往来中发挥更大的作用，“从目前中日经贸关系的紧密度来看，也是比较妥当与合理的。”